基金月评:七月维稳以静制动 八月基金或将激战
七月行情已到了收官的时刻了，相对于上半年的几个月，七月份收一根阳线多少让人感到一丝欣慰。但这根上涨幅度十分微小的月阳线，却让更多的人感到失望，因为在这个月里，是A股市场自创立以来喜逢最多利好的月份，“维稳”成为七月份股市里最热门的词语。在经历上半年股市大跌之后，管理层频频发出“维稳”信息，自然绝大部分投资者都把它视为做多的信号，但七月份整个市场上涨不到200点，投资者失望的情绪就可想而知了。
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基金一再失措 症结究竟在哪里
基金并非近期市场下跌主力
在近期披露的基金二季报中，可以发现奥运行情久等不至以及近日连续下跌的端倪：基金对三季度市场的判断存在着较大分歧，其中部分基金还对市场较为悲观，认为市场在三季度反转的可能性并不大。乐观的基金投资人士并不多，持谨慎观望态度的基金经理占了多数。而从仓位上来看，股票型基金(除QDII外)2季度平均仓位73%，略高于2000年以来均值71%，而A股估值水平较均值折价40%。可见，基金对于后市较为谨慎。
据了解，对市场持悲观态度的基金经理对宏观经济是否见底存在着较大的担心，他们在季报中表示，高油价、高通胀对中国宏观经济构成了巨大压力，在上游资源持续大幅涨价和下游价格传导不畅的情况下，新一轮的成本上涨和需求的下滑将可能引起中下游制造业景气程度的不断下降，市场人士一直担心的实体企业利润下滑、基本面转差有可能成为现实，上市公司未来盈利能力的下行风险或许还没有充分反映在当前股价中，市场对于这一点的认识仍然偏于乐观。
近期市场再度下跌，“市场卖方主力应该不是基金”，多位基金投资人士表示。[详细]
国内基金何时启动？
A股市场持续半年多的暴跌令投资者损失惨重，但在这同时，大批股票价格走低也创造出了新的投资机遇。要想在资本市场上获胜，其中重要的一个诀窍，便是走在别人的前面。有报道称，目前QFII已经开始行动，韩国保德信资产运用株式会社将发行第一只投资中国A股市场的“中国大陆股票基金”。与此同时，根据中国�
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と羌墙崴愎咎峁┑牟牧希衲�6月中旬获QFII资格的美国道富银行在5月份就已完成在A股的开户手续。
QFII作为A股市场机构投资者的一员，尽管在近几年取得了较大发展，但由于受制于我国外汇投资的管理，其发展速度和发展规模都还不能与我国本土的机构投资者队伍相比。对于我国的A股市场来说，QFII还很难成为主导行情的力量。因此，要引导A股市场稳定并出现有效上升行情，国内以公募基金为代表的机构投资者要发挥重要作用。现在，QFII已经行动起来了，国内的基金还要等到几时呢？[详细]
从基金动向看下半年市场热点
二季度A股市场迎来了强烈震荡。在指数的跌宕起伏中，不能完全离开市场的公募基金唯有寻找抗风险的防御性品种。据统计，二季度基金进一步增仓医药股。从比例看，二季度基金重仓持有的医药公司股票的总市值占到了基金所持股市值的4.62%，高于医药行业流通市值占全部A股流通市值4.25%的比例，有些公司甚至超配超过10个百分点。继一季度在医药股走势上产生分歧之后，二季度，更多的基金加入了加仓医药股的行列中。
总体看，在整个政策导向和行业景气周期中对投资整个医药还有不小的分歧，尽管消费增速短期可能因财富负效应而回落，但消费品公司，尤其是轻资产、低能耗、高附加值的服务业，其优势将在下一轮经济增长周期中逐步显现，这也说明医药行业被业内公认为中线的主要布局的合理性，所以笔者建议，在目前行情反复震荡之时，对于医药股价值和交易的分析最好以半年报为背景才更加理想。[详细]
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根据银河证券基金研究中心的最新统计数据显示，截至7月末，股票型基金的整体排名和6月末基本保持一致。第一集团(前十名)和殿后军团(后十名)的基金名单基本没有大的变化。这或许暗示，股票型基金在7月份整体偏向以静制动的防御性策略。[详细]
(李孟鹏 编辑综合)
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